A股分拆预案纷至沓来 科创板创业板各得其所

　　3月25日晚间，安正时尚、延安必康两公司不约而同抛出重磅公告，拟分拆各自旗下子公司至创业板上市。据上证报统计，自分拆政策正式发布以来，沪深两市已有11家公司发布分拆预案，其中6家选择“送子”科创板，5家公司将目光锁定创业板。

　　在投行人士看来，证监会日前发布《科创属性评价指引（试行）》，明确了“3+5”的科创属性评价指标体系，也为科创“考生”提供了一份“报考指南”，“考生”可以自我检验是否适合科创板，实际上这也为后续上市公司分拆路径选择给予了更加明确的参考。

　　安正时尚：分拆前夕闪电融资

　　根据分拆预案，安正时尚拟将其控股子公司礼尚信息分拆至深交所创业板上市。据了解，安正时尚的主营业务主要涉及中高档品牌时装业务和电子商务代运营业务两大板块。礼尚信息（注册商标为“尚展电商”）则是国内一站式全渠道品质生活消费品牌服务商，以专业的营销和运营服务帮助海内外母婴、食品保健、运动户外、宠粮家居等行业知名品牌在国内电商全渠道实现快速增长，并提升品牌在中国市场的知名度和美誉度。

　　目前礼尚信息已形成较强的独立盈利能力，财务数据显示，公司2017年至2019年1-9月实现营业收入4.59亿元、6.77亿元、6.14亿元，净利润3066.94万元、6281.34万元、7023.14万元。

　　通过本次分拆，安正时尚将进一步实现业务聚焦，更好地专注于中高档品牌时装的自主研发、生产、销售及品牌管理；将礼尚信息打造成为公司下属独立电子商务代运营业务上市平台，通过上市进一步加大对电子商务代运营的投入，实现电子商务代运营业务板块的做大做强，增强电子商务代运营业务的盈利能力和综合竞争力。

　　有意思的是，就在本次分拆前夕，安正时尚帮助礼尚信息迅速完成一笔融资，引进包括上市公司高管在内的6方投资人。3月24日，安正时尚向长兴启芮股权投资合伙企业（有限合伙）、长兴启芮股权投资合伙企业（有限合伙）、青岛淼尚恒缨投资中心（有限合伙）、青岛淼尚恒星投资中心（有限合伙）、谭婧、李为平、上海斯洛格企业管理咨询合伙企业（有 限合伙）合计转让了礼尚信息16.50%的股权，交易价格1.12亿元。

　　具体来看新增股东，除机构投资者外，谭婧、李为平两名自然人股东分别为安正时尚投资部项目经理、投资部投资总监。同时，谭婧也是上市公司董事会秘书、财务总监谭才年之女。此次二人分别小额参股0.7%、0.3%，有望共享分拆上市盛宴。

　　延安必康：转让标的变身分拆资产

　　同日，延安必康抛出分拆预案，公司拟将其控股子公司九九久科技分拆至深交所创业板上市。截至3月25日，延安必康直接持有九九久科技87.24%的股权。通过本次分拆，九九久科技将实现独立上市，并通过创业板融资增强资金实力。

　　预案显示，九九久科技的主营业务是新能源、新材料及药物中间体的研发、生产和销售。九九久科技现生产的新能源产品为六氟磷酸锂，是锂电池电解液的核心原材料之一；新材料产品为超高分子量聚乙烯纤维，主要可应用于防切割手套、国防军需装备等。

　　2019年前三季度，九九久科技实现营业收入约10.69亿元，净利润约1.17亿元。截至2019年9月30日，九九久科技的总资产为23.63亿元；净资产为14.21亿元。

　　事实上，就在半年前，延安必康还在计划转让所持九九久科技的股份。2019年10月29日，延安必康公告，拟向前海弘泰转让九九久科技的87.24%股权。彼时，公司表示，转让有助于进一步完善和调整公司产业及投资结构，更好地发展公司医药主业。

　　如今5个月过去，转让计划变成了分拆上市预案，可谓与时俱进。对此，延安必康公告称，由于双方至今未能就九九久科技的股权转让具体条件达成实质性一致意见，其已与前海弘泰一致同意终止相关股权转让的意向协议。

　　与此同时，延安必康表示，分拆上市更有利于提升九九久科技的核心竞争力，实现其业务板块的做大做强。且未来九九久科技还可以通过实施股权激励进一步优化治理结构，建立和形成治理与业绩互相促进的长效机制。