刚领关注函就逆势涨停，谁在炒作容大感光？

　　半导体光刻胶概念已成A股“疯狂的石头”。凭借这层“画皮”，年初至今，容大感光累计涨幅高达150%。5月11日，深交所下发关注函，当日公司股价依旧逆势涨停。

　　是谁在炒作容大感光？公司的价值真的如此巨大吗？信息披露是否存在纰漏与瑕疵？

　　复盘容大感光今年以来的股价表现与信息披露，其朦胧的利好概念、缺失的业务澄清、不足的风险披露，给了部分资金肆意炒作的空间。同期，公司高管却纷纷减持，更让市场质疑，选择性信披的真实动机究竟是什么？股价大涨是市场行为抑或“主观筹谋”？

　　容大感光在2016年上市时即披露，光刻胶及配套化学品是公司的主营业务之一，也是募投项目之一。截至2019年年底，容大感光的上市募投项目还未建成投产，光刻胶业务占比仅为4.63%。此前，上证报已刊发《货真价实还是徒有其名？剥开容大感光光刻胶的“画皮”》等报道，向投资者提示风险。

　　关注函临门 游资还要拉涨停

　　11日早盘，容大感光在短暂下探后徐徐拉升，在深交所下发了关注函后，容大感光于10点09分涨停；之后，经过回调，再度于尾盘封板。

　　对于光刻胶概念的炒作已肆无忌惮。

　　5月11日上午，深交所下发了对容大感光的关注函，要求公司就股价大幅上涨，披露包括光刻胶业务在内的多项详细内容。

　　然而，就在关注函下发的当天，容大感光拉出一个涨停板。至此，容大感光今年以来的股价涨幅已高达150%。

　　5月11日龙虎榜显示，买入容大感光前五名的分别是兴业证券泉州分公司、国泰君安上海江苏路营业部、东莞证券浙江分公司、申万宏源成都槐树街营业部、国信证券珠海文园路五洲花城营业部，且均多次上榜。

　　“容大感光股价大涨的背后，还是游资热炒光刻胶概念。”有二级市场人士透露。

　　容大感光在上市之初就给自己贴上了光刻胶的标签。公司2016年在上市招股书中披露，光刻胶及配套化学品是公司的主营业务之一。公司的上市募投项目之一也是光刻材料及配套化学品（大亚湾工厂），规划年产1000吨光刻材料及其配套化学品，项目总投资3040万元，拟投入募集资金2822.27万元。

　　根据统计，截至5月8日，容大感光的股价累计涨幅达134.3%，超出同期创业板综指涨幅121.22%。其中，2月17 日、3月17日、4月2日和4月30日共4次达到股价异动标准。

　　容大感光涨得离谱的股价，已成为深交所监管的重点。

　　在关注函中，深交所要求公司核查说明的事项之一就是：结合市场宏观情况、行业情况、同行业上市公司股价走势及公司自身生产经营等情况，详细分析公司股价涨幅明显偏离大盘的原因，说明公司经营情况和内外部经营环境是否发生重大变化。

　　刻意表述模糊 信息披露瑕疵难掩

　　在业内人士看来，容大感光大涨背后，是难以掩盖的信息披露瑕疵、不准确，给了市场炒作提供了想象空间。

　　容大感光的股价大涨，仅仅是因为市场资金独立挖掘、价值发现、重仓介入吗？

　　“公司模糊的信息披露，客观上给游资炒作提供了空间。”对于游资热炒容大感光，有二级市场人士分析，公司表述模糊时最具想象空间，游资根本不在乎容大感光的集成电路光刻胶能否研发成功，既然公司给出了想象的空间，那就相互接力炒作。

　　容大感光在光刻胶业务上进展缓慢，其在2019年年报中披露，公司光刻胶业务占比仅为4.63%，大亚湾工厂争取在2020年上半年投入生产。而在研发上，公司2019年在光刻胶方面的研发项目分别是3D曲面玻璃用彩色光刻胶、平板显示高分辨率正性光刻胶，两项产品皆非市场理解的“集成电路光刻胶”。

　　不过，容大感光从未明确表述，其是否有集成电路用光刻胶及具体产品型号。面对市场的反复炒作，公司在今年发布的5次股票交易异常波动公告中，也仅仅是重复其光刻胶业务营收占比较小这一基本信息，未就市场关注的集成电路光刻胶进行进一步的说明和澄清。

　　炒作无需辨真伪，市场需了解真相。就光刻胶业务，深交所直指容大感光的信披真实性问题，在关注函中要求公司核查并说明相关项目进展信息披露是否真实、准确、完整。

　　具体来看，深交所要求公司补充说明光刻胶业务的产品名称、下游应用领域、人员及技术储备、资金投入、项目推进存在的风险、与公司主业的协同效应、相关行业发展趋势及公司对该部分业务的具体规划及战略等。

　　距离大亚湾工厂投入生产的最后期限已不足20天，容大感光的光刻胶项目能如期投产吗？对此，深交所要求公司披露该项目的最新进展及是否符合预期、已实现效益情况及预计对公司业绩产生的具体影响等。

　　高管夺路减持 选择性信披动机不纯

　　截至深交所下发关注函，公司实际控制人之一的刘群英和刘启升合计已减持股份1.81%，监事魏志均已减持股份0.58%，董事、董事会秘书蔡启上已减持股份0.08%，公司股东言旭贸易已减持公司0.23%的股份。

　　容大感光究竟有多大投资价值？参考内部人的行为：近期，公司高管纷纷“逢高减持”。市场不得不质疑，语焉不详的信息披露，是不慎疏忽还是有意为之？离奇上涨的股价表现，是价值发现还是“操纵市场”？

　　早在今年1月4日，容大感光就披露了董监高的拟减持公告，公司董事刘启升拟减持3.23%，董事、董事会秘书蔡启上拟减持0.08%，公司监事刘群英拟减持2.68%，监事魏志均拟减持0.937%，公司股东言旭贸易拟减持0.327%，公司副总经理陈武拟减持0.065%。3月5日，公司披露，公司控股股东及一致行动人、董事、总经理黄勇拟减持3.23%。

　　在公告后，上述董监高旋即展开火速减持。

　　光刻胶是集成电路的重要耗材，国产替代需求与日俱增。按照容大感光的投产时间表，其光刻胶业务眼看就要“揭开面纱”，后续的想象空间更为巨大。

　　面对如此巨大的前景，容大感光从实控人到董监高，却纷纷夺路而逃，扎堆减持。这到底是董监高对自家公司实力没信心，还是为信披瑕疵写下“注解”，投下不信任票呢？

　　对此，深交所要求容大感光说明近期董监高减持的主要目的及具体原因，要求公司结合光刻胶项目进展信息披露时点、股价表现及在此期间的董监高减持计划预披露时点、减持时点等，说明公司是否存在利用信息披露时点配合股东、董监高减持的情形，股东、董监高是否存在利用内幕信息买卖公司股票的情形。