2015CPA财管真题视频解密8：认股权证筹资

(1)计算拟发行的每份纯债券的价值;

(4)计算投资人购买1份附送认股权证债券的净现值。判断筹资方案是否可行并说明原因.

(3)计算第五年年末认股权证行权前及行权后的股票价格;

【计算题】甲公司是一家高科技上市公司，目前正处于高速成长时期。公司为了开发新的项目，急需筹资10000万元，甲公司拟采取发行附送认股权证债券的方式筹资并初拟了筹资方案，相关资料如下：(2012年) (1)发行十年期附认股权证债券10万份，每份债券面值为1000元，票面利率为7%，每年年末付息一次。到期还本。债券按面值发行。每份债券同时附送20张认股权证，认股权证只能在第五认股权证年年末行权，行权时每张认股权证可以按25元的价格购买1股普通股。 (2)公司目前发行在外的普通股为1000万股，每股价值22元，无负债。股东权益账面价值与其市值相同。公司未来仅依靠利润留存提供增长资金，不打算增发或回购股票，也不打算增加新的债务筹资，债券发行后公司总资产的预计年增长率为8%。 (3)当前等风险普通债券的平均利率为8%，发行费用可以忽略不计。由于认股权证和债券组合的风险比普通债券风险大，投资所要求的必要报酬率为9%。

要求：

(2)计算拟附送的每张认股权证的价值;